Ринок єврооблігацій та його інструменти - міжнародні фінанси - Фінанси підручники - Каталог статей - Все для студентів



Головна     Економіка    Наука       Реєстрація   Вхід
Категорії розділу
Фінанси підприємства підручник
Тут ви знайдете підручник в якому розповідається про фінанси підприємств
корпоративні фінанси підручник
державні фінанси підручник
фінанси підручник
підручник місцеві фінанси
фінанси підприємств поддєрьогін
міжнародні фінанси
Підручник з міжнародних фінансів, автор підручника Петрашко
Головна » Статті » Фінанси підручники » міжнародні фінанси

Ринок єврооблігацій та його інструменти

Інструментами Євроринку є єврооблігація та іноземна обліга-ція. Уряди багатьох країн установлюють обмеження на інвестиції в іноземні цінні папери. Тому позичальникам вигідніше продава-ти фондові активи в інших країнах.
Єврооблігація — облігація, розміщена за межами як країни позичальника, так і країни, у валюті якої вказано номінал єв-рооблігації; єврооблігації розміщені одночасно на ринках кількох країн через міжнародні синдикати їхніх фінансових інститутів.
Іноземна облігація — облігація, розміщена внутрішнім син-дикатом на ринку однієї країни; валюта позики для позичальника є іноземною, а для кредитора — національною.
Види єврооблігацій:
Емісії єврооблігацій із фіксованою ставкою:
стандартні облігації;
облігації, що конвертуються в акції;
облігації з варантом чи сертифікатом на підписку;
багатовалютні облігації;
Емісії єврооблігацій з плаваючою ставкою:
облігації мінімакс;
облігації FLIP-FLOP;
облігації з регулюючими ставками;
облігації з фіксованою верхньою межею;
облігації з валютним опціоном;
Інші види облігацій міжнародних ринків:
облігації з нульовим купоном;
облігації, гарантовані іпотекою.
Організація випуску єврооблігацій
Перший етап. Звернення позичальника до банку, обраного керівником консорціуму чи керівним менеджером.
Другий етап. Створення гарантійного консорціуму.
Третій етап. Створення синдикату з розміщення.
Четвертий етап. Визначення витрат за емісією.
Звичайно витрати за емісією еврооблігацій на міжнародному ринку значно нижчі за вартість випуску схожих за основними па-раметрами облігацій на національному ринку.
Таблиця 12
ХАРАКТЕРИСТИКА БОРГОВИХ РИНКІВ ЄВРОПИ [7, с. 331]
Країна Характеристика База для 
розрахунку 
процентів
Дозвіл 
уряду 
на емісію Мінімальний строк 
погашення Виплати 
купонів Податок, що стягується на купонні пла-тежі
Велика-
Британія Тільки 
повідомлення 5 років Піврічні 25 % Факт 365
Франція Повідомлен-ня Казначей-ства, якщо сума переви-щує 500 млн фр. Фр. 7 років Річні Ні Факт / 365
Нідерланди Повідомлен-ня та схва-лення про-спекту Ні Річні Ні 30 / 360
Німеччина Так Ні Річні Ні (для кон-вертова-них — 25 %) 30 / 360
Швейцарія Так, якщо сума більше 10 млн шв. фр. Ні Річні (піврі-ч¬ні для кон-вертованих) 35 % для на-ціональних емітентів 30 / 360
Австрія Так Ні Річні 25 % 30 / 360
Бельгія Так 5 років Річні 10 % 30 / 360
Євроринок Ні Ні Річні Ні 30 / 360
Базові характеристики європейських боргових ринків у цілому подібні. Облігації на цих ринка випускаються місцевими чи муніципальними органами влади, національними корпораціями, а також нерезидентами.
Таблиця 13
ТРАДИЦІЙНА СТРУКТУРА КОМІСІЙ [7, с. 334]
Вид комісії 5 років 7—10 років Більше 10 років
За управління 0,375 % 0,375 % 0,500 %
За участь 0,375 % 0,375 % 0,500 %
За розміщення 1,250 % 1,150 % 1,500 %
Разом 2,000 % 2,250 % 2,500 %
Таблиця 14
ЄВРООБЛІГАЦІЙНІ ПОЗИКИ У 1998 р. [7, с. 293]
Організатор Кількість Сума, млрд дол.
JP Morgan 99 26,2
Deutsche Bank 150 25,7
SBC Warburg DR 102 24,0
CSFB 103 20,0
Merrill Lynch 129 19,6
ABN AMRO 91 19,2
Paribas 70 17,0
Morgan Stanley DW 92 13,8
Nomura Int 181 12,9
Barclays Capital 54 12,5

Хостинг від uCoz | Понеділок, 05.12.2016 | Вітаю Вас Гість | RSS